回溯史册，2000-2001年，常州金康精工板滞股份有限公司(以下简称“金康精工”)的两位实控人钟仁康、万奕金先后从中国航发常州兰翔板滞有限仔肩公司“离任”，先河了创业之旅。2015年，金康精工股票获胜挂牌新三板。而今，金康精工向北交所倡始进攻。

　　钻研浮现，金康精工与其紧要生意商客户常州罗塞塔石进出口有限公司(以下简称“常州罗塞”)的股东共有两名，各持股50%。此中一名股东与金康精工少数股东同姓，另一个股东限造的企业和金康精工少数股东限造的企业电话重叠。

　　值得一提的是，2021年前，金康精工出口发售均是通过常州罗塞举行，而金康精工对常州罗塞的发售单价鲜明高于统一规格产物的均匀售价。另一方面，金康精工自夸处于手艺辘集型行业，其坐蓐工艺要紧为机加工与装配，而过折半机加工件系表购而来。

　　一、超六万万元业务背后，客户之股东限造的企业与金康精工少数股东限造的企业或互为“自家人”

　　疑似之迹，弗成不察。金康精工之股东熊健，曾于2014年担当其前五大客户常州罗塞塔石进出口有限公司(以下简称“常州罗塞”)之法定代表人。钻研浮现，熊健于2014年卸任常州罗塞法定代表人后，或与常州罗塞“合连匪浅”。

　　据金康精工订立日为2024年1月15日的招股仿单(以下简称“订立于2024年1月15日的招股书”)，金康精工于2015年2月17日正在世界中幼企业股份让与编造(以下简称“新三板”)挂牌。截至招股书订立日，金康精工的配合本质限造人工钟仁康、万奕金。

　　据金康精工订立日为2014年12月19日的公然让与仿单(以下简称“公然让与仿单”)，金康精工于2001年10月31日树立，并于2014年7月3日竣事股改。

　　2001年10月31日至2014年9月8日，钟仁康对金康精工持股50%，万奕金对金康精工持股50%。

　　2014年9月9日，金康精工竣事工商改造备案手续，新增注册血本400万元，由常州奕仁投资中央(有限协同)(以下简称“常州奕仁”)以每股1.8元价钱认购。此次增资后，正在金康精工的股权组织中，钟仁康持股45%，万奕金持股45%威客电竞，常州奕仁持股10%。

　　须要注明的是，常州奕仁树立于2014年8月4日，是金康精工29名员工及其他天然人熊健与徐舒敏出资设立的有限协同企业。

　　截至招股书订立日2024年1月15日，常州奕仁持有金康精工9.37%的股权。

　　1.2 熊健2014岁尾卸任常州罗塞法定代表人“去干系”，常州罗塞2015年成为金康精工第一大客户

　　据公然让与仿单，除熊健与徐舒敏表，常州奕仁节余29名股东均为金康精工员工。此中，熊健为常州罗塞法定代表人。

　　据市集监视照料局公然讯息，2014年8月4日至2014年9月9日，熊健均为常州奕仁的股东。

　　也即是说，常州奕仁树立之时，熊健即为倡始股东之一。随后，正在金康精工挂牌前一年，常州奕仁入股金康精工，熊健随之成为金康精工之间接股东。

　　据金康精工2015年报，常州罗塞系金康精工第一大客户。同时年报显示，生意商客户常州罗塞树立于2010年11月4日，金康精工与常州罗塞的协作期间始于2011年。

　　即常州罗塞树立次年便与金康精工创造协作，并正在常州罗塞法定代表人熊健入股金康精工次年，现身为金康精工第一大客户。

　　据市集监视照料局公然讯息，2014年12月12日，常州罗塞的法定代表人由熊健改造为熊玮。

　　值得一提的是，2015-2019年各年报及订立于2024年1月15日的招股书披露，常州罗塞与金康精工不存正在干系合连。

　　即2014年12月，熊健“辞任”常州罗塞法定代表人后，常州罗塞金康精工不存正在干系合连，即去干系化。

　　1.3 2020年熊健“增持”金康精工，近三年一期常州罗塞为金康精工功勋超六万万元收入

　　2020年，金康精工拟定向刊行新增股份，同年5月，该局限股份先河正在新三板挂牌并公然让与。

　　据金康精工订立日为2020年4月23日的通告讯息，此次定增对象为金康精工两位实控人钟仁康、万奕金及熊健。此中，熊健以600.6万元认购154万股份。本次定增后，熊健除了通过常州奕仁间接持有金康精工股权，还直接持有金康精工2.8%的股权。

　　截至招股书订立日2024年1月15日，熊健合计持有金康精工3.65%的股份。

　　据金康精工2015-2019年各年报及订立于2024年1月15日的招股书，2015-2022年，常州罗塞均为金康精工前五大客户之一。2020-2022年及2023年1-6月，金康精工对常州罗塞的发售金额判袂为1,900.22万元、2,011.25万元、2,767.21万元。

　　经测算，2020-2022年及2023年1-6月，金康精工对常州罗塞的发售金额合计为6,678.68万元。

　　1.4 常州罗塞的股东汤年珍限造的企业与熊健限造企业电话重叠，另一股东熊玮与金康精工股东熊健“同姓”

　　据市集监视照料公然讯息，2012年8月13日至盘查日2024年3月18日，常州罗塞由熊玮持股50%、汤年珍持股50%。

　　别的，2020-2022年，常州罗塞的通讯所在为新北区通江大道301号新大厦1516。

　　据金康精工出具日为2020年4月的通告讯息，2006年1月至2020年4月，股东熊健就职于常州恒沛国际货运代庖有限公司(以下简称“恒沛货代”)，任总司理一职。

　　据市集监视照料局讯息，恒沛货代树立于2006年1月12日。2006年1月12日至盘查日2024年3月18日，恒沛货代由熊健持股70%，盛筑华持股30%。

　　别的，2020-2022年，常州恒泽运输有限公司(以下简称“恒泽运输”)与恒沛货代固定电话均为。且恒沛货代的通讯所在为常州市新北区通江大道301号新惠大厦1611，恒泽运输的通讯所在为常州市新北区通江大道301号新惠大厦1608。

　　而恒泽运输树立于2014年1月17日，由汤年珍持股75%、徐筑平持股10%、吴春琳持股10%、陈琪持股5%。

　　纠合名字特性、固定电话重叠异象来看，恒泽运输之股东“汤年珍”与常州罗塞股东“汤年珍”，或为统一人。

　　凭据持股比例情景，熊健或为恒沛货代的实控人，汤年珍或为恒泽运输的实控人。

　　不难浮现，2020-2022年，熊健限造的恒沛货代与汤年珍限造的恒泽运输存正在固定电话重叠景况，且二者通讯所在或位于统一楼层。同时，常州罗塞现任股东熊玮与熊健姓氏好像，是否存正在支属合连？倘使熊玮与熊健存“干系”，进一步而言，熊健行为金康精工少数股东，与金康精工客户常州罗塞是否存正在“干系”？

　　据常州罗塞2022年报讯息，域名为州罗塞官网(以下简称“常州罗塞官网”)。

　　据常州罗塞官网讯息，截至盘查日2024年3月18日，常州罗塞的官网所留联络电线日，常州罗塞官网披露了名为“JINKANG”的入口链接。

　　经《金证研》南方血本中央钻研浮现，该“JINKANG”链接最终导向页面，与金康精工官网披露的英文版网址相同(以下统称“金康精工官网”)。

　　据金康精工官网讯息，截至盘查日2024年2月19日，其正在官网联络格式一栏所留挪动号码判袂为86-13*******31、86-18*******08、传线日，金康精工官网联络格式一栏所留联络电话已发作改造，上述电话及传真讯息已被更改。

　　通过支拨宝可知，电线的实名认证讯息为熊玮。号码18*******08的实名认证讯息指向邮箱。

　　也即是说，金康精工官网曾应用的联络电线的机主或指向客户常州罗塞的股东熊玮，另一联络电线或指向常州罗塞的邮箱，且金康精工的传真号码与常州罗塞的传真号码重叠。

　　基于上述各种合连，金康精工称与客户常州罗塞不存正在干系合连，是否切实、可托？存疑待解。

　　上文提及，2014岁尾，金康精工股东熊健卸任常州罗塞法定代表人“去干系”。

　　合于金康精工与常州罗塞的“故事”尚未讲完，金康精工的出口发售均是通过常州罗塞举行。蹊跷的是，统一规格的产物，金康精工对生意商客户常州罗塞的发售价钱鲜明高于均匀售价。

　　据金康精工订立日为2022年7月13日的《合于收到世界中幼企业股份让与编造有限公司2021年年度申诉问询函的答复》，金康精工暗示，其产物发售依据终端客户类型分为国内发售及出口发售，此中，出口发售均是通过常州罗塞举行。

　　据订立日为2024年1月15日的《合于常州金康精工板滞股份有限公司向不特定及格投资者公斥地行股票并正在北京证券业务所上市申请文献的审核问询函的答复》(以下简称“首轮问询答复”)，2020-2022年及2023年1-6月，金康精工共有4家生意商客户，此中上海冈谷钢机有限公司(以下简称“上海冈谷”)与常州罗塞为金康精工要紧的生意商客户，生意商收入占比接续凌驾90%。

　　此中，2020-2022年及2023年1-6月，常州罗塞要紧向金康精工采购电机绕组主动化坐蓐线、电机绕组缔造专用筑立及配件，常州罗塞向金康精工采购产物占其同类采购的比重均为100%。

　　别的，2020-2022年，金康精工对常州罗塞的发售金额占金康精工对生意商客户总发售金额的比例判袂为54.24%威客电竞、68.5%、48.09%。

　　2.2 金康精工向上海冈谷发售的电机绕组产线代表了其最好手艺工艺秤谌，但向常州罗塞发售的毛利率曾高于上海冈谷

　　据首轮问询答复，2020-2022年及2023年1-6月，上海冈谷、常州罗塞为金康精工要紧生意商客户，金康精工对二者总发售金额占生意商发售总金额比重判袂为100%、98.03%、96.33%及99.99%。

　　比拟之下，2020年及2023年1-6月，金康精工向常州罗塞发售产物的毛利率高于另一要紧生意商上海冈谷。

　　关于上述毛利率情景，金康精工暗示，向上海冈谷发售的电机绕组主动化坐蓐线代表了其最好手艺工艺秤谌，所坐蓐的新能源汽车驱动电机槽满率也许抵达95%以上，而同期金康精工向其他客户发售的新能源周围电机绕组主动化坐蓐线所坐蓐的电机产物槽满率通常低于85%。

　　另表，上海冈谷的终端客户尼得科集团采购欧洲、美国或日本的同类产物较多，手艺及价钱都对标表洋产物，因而毛利率较高。

　　关于常州罗塞，金康精工暗示，常州罗塞的境表客户正在采购流程中将会参考欧洲、美国或日本的同类产物的价钱，对产物价钱的领受度较高；金康精工关于销往海表的产物须要依据所正在国的特定情景举行定造；另表，销往欧美、日本客户的产物关于产物内部组织、安然性及主动化水准央浼较高，因而金康精工向常州罗塞发售产物的毛利率较高。

　　前文提及，2020-2022年，常州罗塞要紧向金康精工采购电机绕组主动化坐蓐线、电机绕组缔造专用筑立及配件，采购占比100%。

　　这此中，金康精工向上海冈谷及常州罗塞发售的产物均要紧为电机绕组坐蓐线，此中金康精工向上海冈谷发售的产物代表其最好手艺工艺秤谌，向金康精工发售的产物手艺秤谌或次之。

　　正在此情景下，2020年及2023年1-6月，金康精工向常州罗塞发售的产物毛利率却高于上海冈谷，是否拥有合理性？

　　据首轮问询答复，金康精工的中介机构拣选2020-2022年及2023年1-6月各要紧产物种别中，向分歧客户发售且累计发售金额最高的各一项整个产物举行阐发，同时尽量拣选2020-2022年及2023年1-6月规格型号相同或相对贴近的产物举行单价比拟。

　　据首轮问询答复，2020年，金康精工向常州罗塞发售的电机绕组缔造专用筑立-单机筑立席卷泛泛双头单工位伺服主动绑线、单头槽绝缘纸插入机CZ02、无分度伺服嵌线，上述产物的均匀发售单价判袂为10.48万元、2.4万元、15.35万元。金康精工对常州罗塞的发售价钱判袂为14.06万元、3.99万元、18.24万元，与均匀发售价钱的分别率判袂为34.12%、66.52%、18.84%。

　　2021年，金康精工向常州罗塞发售的电机绕组缔造专用筑立-单机筑立席卷泛泛双头单工位伺服主动绑线、单头槽绝缘纸插入机CZ02、六头绕线、液压独立护齿中整机机架ZX55，上述产物的均匀发售单价判袂为10万元、2.55万元、30.35万元、7.07万元。金康精工对常州罗塞的发售价钱判袂为11.97万元、3.05万元、33.96万元、8.69万元，与均匀发售价钱的分别率判袂为19.75%、19.75%、11.88%、22.89%。

　　2022年威客电竞，金康精工向常州罗塞发售的电机绕组缔造专用筑立-单机筑立席卷泛泛双头单工位伺服主动绑线、无分度伺服嵌线，上述产物的均匀发售单价判袂为10.65万元、13.89万元。金康精工对常州罗塞的发售价钱判袂为14.1万元、22.47万元，与均匀发售价钱的分别率判袂为32.4%、61.73%。

　　2023年1-6月，金康精工向常州罗塞发售的电机绕组缔造专用筑立-单机设别席卷六头绕线，该产物的均匀发售单价为20.84万元。金康精工对常州罗塞的发售价钱为22.77万元，与均匀发售价钱的分别率为9.29%。

　　能够看出，2020-2022年及2023年1-6月，统一规格的产物，金康精工对常州罗塞的发售单价均明显高于均匀售价。纠合金康精工与常州罗塞或“合连匪浅”的景况，两边业务订价是否合理、公道？

　　打铁还需本身硬。金康精工称其属于手艺辘集型行业，然其超六成员工学历为大专以下。2022年，金康精工的研发参加占比低于同业均值威客电竞。另表，其专利数目或“向后看齐”。值得防卫的是，金康精工坐蓐工艺或仅为机加工与装配，过折半机加工件系表购而来。

　　据订立于2024年1月15日的招股书，金康精工所属行业为“专用筑立缔造业”中的“电工板滞专用筑立缔造”威客电竞，所处行业为手艺辘集型行业，金康精工声称该行业敌手艺职员专业常识才干央浼较高。

　　截至2023年6月30日，金康精工正在册员工共443人。此中，学历正在专科以下的员工共有284人，占总人数比例为64.11%。

　　据订立于2024年1月15日的招股书，金康精工拣选了浙江田中精机股份有限公司(以下简称“田中精机”)、海目星激光科技集团股份有限公司(以下简称“海目星”)、姑苏瀚川智能科技股份有限公司(以下简称“瀚川智能”)、宏工科技股份有限公司(以下简称“宏工科技”)、广东顺德三合工业主动化筑立股份有限公司(以下简称“三合资份”)行为同业业可比公司。

　　2020-2022年，金康精工同业可比公司研发参加占营收比例的均值判袂为6.83%、6.84%、7.86%。

　　同期，金康精工的研发参加占业务收入比例判袂为7.58%、7.33%、6.51%。

　　能够看出，仅正在2022年，金康精工的研发参加占比低于同业均值。再来看金康精工的专利情景。

　　截至2023年6月30日，海目星得到授权专利531项。截至2023年6月30日，瀚川智能得到授权专利404件。

　　截至2022年12月31日，宏工科技及其子公司所具有的已授权专利共231项。

　　据国度常识产权局数据，截至2023年6月30日，三合资份及其子公司得到授权专利共有84项。

　　3.3 称坐蓐症结分为机加工与装置，并暗示坐蓐职员所需本事央浼及聘请央浼低

　　据首轮问询答复，金康精工暗示，其也逐步成为集产物研发策画、样品打样缔造、主题模具自造、定造坐蓐加工、产物查验测试等一体化的行业着名电机绕组专业缔造设备团体治理计划供应商。

　　据订立于2024年1月15日的招股书，金康精工坐蓐营业流程按坐蓐工序可分为两局限，机加工及装置。金康精工领受客户下单后，由手艺部分策画创造产物BOM并策画零件图纸。机加工车间依据图纸直接领料威客电竞，并将原原料加工成零配件，要紧席卷导条、推杆、扩张片等。装置车间将机加工车间所坐蓐的零配件与表购件举行拼装和调试，依据客户定造化的需求装置为造品出售。

　　从坐蓐工序能够看出，金康精工正在机加工局限涉及自造零部件，装置局限或仅是拼装、调试。

　　同时，订立于2024年1月15日的招股书显示，金康精工坐蓐职员要紧为机加工及装置职员，所需本事央浼相对较低，聘请难度较低。

　　3.4 机加工工艺流程要紧是切割掷光喷涂等，且所需机加工件50-60%系表购

　　值得防卫的是，即使是机加工涉及自造的症结，金康精工的零部件亦有50%-60%为表购件。

　　据金康精工订立日为2022年7月13日的通告讯息，金康精工暗示，原原料系坐蓐产物所需，要紧席卷伺服电机、钢材、五金件、模具配件(机加工件)。通用性较强的钢材、伺服电机、五金件等原原料。模具配件库，要紧为机加工件，席卷推杆、导条等，该类产物要紧系依据所坐蓐产物型号，定造加工，此中50％至60％为表购件。

　　前文已提及，电机筑立缔造环评申诉所述作战实质席卷本次金康精工拟募资作战的二期电机筑立缔造项目。

　　据电机筑立缔造环评申诉讯息，一期、二期项目坐蓐工艺相同。项目总坐蓐工艺流程分为板滞策画、零部件加工、喷漆/喷塑、装置、造品调试。项目局限零部件为自造，要紧席卷导条、压帽、铝座、拉杆等。

　　此中，板滞加工工艺流程整个为，依据客户的央浼应用切割机将表购的钢材、铜材及铝材，应用剪板机切割成适当尺寸，然后放入磨床举行粗磨加工。将磨好的工件，按央浼举行切割成适当尺寸，举行钻加工解决。将表协热解决后的工件放入磨床举行精磨加工，末了校直、掷光并委表电镀。

　　板滞加工阶段竣过后，零部件就进入喷塑阶段。喷塑阶段仅是对电机专用坐蓐筑立之机座部分表面须要举行喷漆/喷塑解决。

　　能够看出，正在板滞加工阶段，金康精工对零部件要紧涉及打磨、切割之类的物理加工模具配件。

　　至此，金康精工坐蓐症结要紧为机加工与装置，是否骨子为“装置商”？而其机加工工艺流程要紧是切割掷光喷涂等，坐蓐职员所需本事央浼及聘请央浼低，且金康精工所需机加工件折半系表购，其产物手艺含金量怎么表示？或该“打上问号”。金康精工：少数股东的“自家人”或组织下游 超威客电竞六万万元来往背后售价现疑云