国联证券今天揭橥呆滞筑造行业深度研讨：丝杠国产代替期近，人形呆板人带来星辰大海。

　　丝杠是将反转运动转化为直线运动的首要精细传动零部件，紧要用于精细呆滞内部传动。丝杠紧要分为滑动丝杠、滚动丝杠、静压丝杠威客电竞，受益于体积幼、负载高、寿命长等特质，滚珠丝杠和行星滚柱丝杠的运用最平凡。行星滚柱丝杠紧要运用于精细机床、呆板人、汽车；滚珠丝杠紧要运用正在机床、汽车等精细缔造，满堂均用于精细仪器，近年运用场景跟着我国高端缔造行业成长而急迅增加。

　　2022年行星滚柱丝杠环球墟市周围到达12.7亿美元，2018-2022年间复合增速到达4.5%。2022年滚珠丝杠周围到达149亿元，下游紧要分为机床、汽车等精细缔造，滚珠丝杠周围或伴随缔造业苏醒牢固增加。呆板人的量产或成为行星滚柱丝杠新的发生增加点，另一大下游机床需求稳步苏醒。特斯拉Optimus人形呆板人直线个行星滚柱丝杠，维系行星滚柱丝杠单价降落，对应墟市周围或将赶过100亿元威客电竞。

　　行星滚柱丝杠紧要由海表厂商垄断威客电竞，国内厂商逐渐实行量产及国产代替；前四大供应商市占率到达80%安排，均为海表龙头公司，国内厂商贝斯特、南京工艺、博特精工逐渐崭露头角，逐渐实行量产并进入主流供应编造放量坐褥。滚珠丝杠的式样特别分裂，CR5亲切45%安排精密机械，以日本和欧洲的企业为主。与减速器比拟威客电竞，国产丝杠行业正处于利基赛道第一阶段，等候根基面打破及事迹兑现。

　　行星滚柱丝杠和滚珠丝杠的紧要部件坐褥壁垒高，实行打破的厂商或能依旧其比赛上风。丝杠紧要部件高精细加工的工艺丰富，加工精度是保障其确凿安装和精准传动的须要前提精密机械，精细加工的热解决工艺威客电竞、研磨筑造等多个枢纽都有待国产厂商提拔。其余，行星滚柱丝杠的高精细最首要枢纽精磨，所需磨床进口自日本或欧洲，满堂而言最卡脖子枢纽为高精度磨床的采购及运用。眼前贝斯特、秦川机床、恒立液压均好手星滚柱丝杠和滚珠丝杠有相应的家当组织。

　　行星滚柱丝杠中恒久需求正在呆板人家当下希望发生，倡议体贴实行量产或进入下游主导企业供应链的公司。家当链标的：（1）恒立液压：国内液压油缸龙头，逐渐开启直线传动零部件部分，产物实行量产后公司希望进入特斯拉呆板人供应链；（2）贝斯特：国内当先的涡轮增压零部件龙头，正在滚珠丝杠、行星滚柱丝杠范围率先实行量产，并向下游机床、呆板人范围送样。

　　危机提示：行业身手打破不足预期，行业比赛式样产生较大改变，贸易运用场景拓展不足预期威客电竞。（国联证券 高登,黄程保,裴婉晓）

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